Grayscale Bitcoin chắc chắn là một nhân tố thay đổi cuộc chơi trong không gian bitcoin khi nói đến việc cung cấp khả năng tiếp xúc gián tiếp với tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, thành công hay thất bại của quỹ này là điều khiến các nhà đầu tư phải nghiến răng trong thời gian gần đây. Với sự sụp đổ của Three Arrows Capital (3AC), khoản chiết khấu đã làm rung chuyển quỹ đã giảm sâu hơn nữa, tạo ra cả kết quả xấu và cơ hội có thể xảy ra cho các nhà đầu tư của nó.
3AC ảnh hưởng đến GBTC như thế nào
Sự cố của 3AC đã được phân tích rộng rãi trong không gian bitcoin. Quỹ quản lý tiền điện tử hàng đầu đã rơi vào tình thế khó khăn sau khi một số khoản đầu tư gặp trục trặc, cụ thể là sự sụp đổ của Terra. Do 3AC có cổ phần đáng kể trong GBTC Grayscale, sự sụp đổ của nó đã ảnh hưởng xấu đến quỹ.
GBTC đã được giao dịch chiết khấu trong khoảng thời gian tốt hơn của một năm nhưng khoản chiết khấu này đã lớn hơn đáng kể với sự cố 3AC. Công ty quản lý này là cổ đông lớn nhất với số lượng cổ phiếu nắm giữ được báo cáo là 38,9 triệu cổ phiếu. Đây cũng là một trong những khoản đầu tư mà 3AC đã cố gắng sử dụng để giảm thiểu sự sụp đổ của công ty.
Đọc liên quan | Những dự đoán của Bitcoin Detractor đã đi vào tầm ngắm, bạn có nên lo lắng?
3AC trước đó đã bày ra một trò chơi để ngăn chặn mức chiết khấu GBTC trước quyết định của SEC về việc chấp thuận hoặc từ chối việc nộp đơn Grayscale ETF. Nó đã cố gắng bán bớt cổ phần của mình cho các nhà đầu tư bên ngoài khi sự sụp đổ sắp xảy ra. Về cơ bản, 3AC đã đề xuất rằng họ có thể mua GBTC và sau đó cung cấp hàng rào bảo vệ cho nó bằng cách bán khống Bitcoin, điều này sẽ được tạo điều kiện với phí thực hiện 20%.
GBTC discount grows to 34% | Source: Arcane Research
Hiện vẫn chưa rõ quy mô khoản đầu tư hiện tại của 3AC vào GBTC nhưng đây được cho là một vị thế lớn. Không có báo cáo nào về việc 3AC có thể chuyển nhượng thành công cho các nhà đầu tư bên ngoài và thực hiện giao dịch hay không nhưng tác động của nó đối với quỹ là khá rộng mở. GBTC hiện đang giao dịch với mức chiết khấu 34% sau khi 3AC sụp đổ.
Cơ hội cho các nhà đầu tư Bitcoin
Với tỷ suất lợi nhuận lớn như vậy trong chiết khấu GBTC, nó đã mang đến một cơ hội duy nhất cho các nhà đầu tư. Không có gì bí mật khi có một số nhà đầu tư trong lĩnh vực tài chính truyền thống muốn có một miếng bánh bitcoin nhưng không sẵn sàng tiếp xúc trực tiếp với chính tài sản kỹ thuật số. Do đó, giao dịch GBTC với mức chiết khấu 34% sẽ mở ra cơ hội đầu tư dài hạn.
Phí quản lý hàng năm của Grayscale hiện ở mức 2%. Do đó, mức chiết khấu 34% hiện tại của nó là không bền vững. Hồ sơ ETF hiện tại của nó với SEC dự kiến sẽ bị từ chối nhưng để quỹ duy trì mức chiết khấu như vậy, hồ sơ ETF của nó sẽ cần phải bị từ chối nhiều lần trong khoảng thời gian 20 năm và điều đó rất khó xảy ra. Do đó, việc mua với tỷ giá như vậy về cơ bản là cơ hội tích lũy cho các nhà đầu tư.
GBTC discount grows as BTC price struggles | Source: BTCUSD on TradingView.com
Tuy nhiên, cũng cần lưu ý rằng trong khi dự kiến sẽ bị từ chối nộp hồ sơ ETF, thì việc chấp thuận cũng là một kết quả có thể xảy ra. Nếu trường hợp thứ hai xảy ra, nó sẽ là một tiêu cực vì điều này thực sự sẽ tạo ra áp lực lên người bán vì các quỹ sẽ coi đây là cơ hội cho chênh lệch giá lớn trong giao dịch GBTC dài và BTC ngắn hạn trung lập với tiền mặt. Vì vậy, sẽ có lợi nhất cho các nhà đầu tư GBTC bây giờ nếu việc nộp đơn ETF bị từ chối.
Đọc liên quan | Trận chiến của các Stablecoin: Giao dịch USDC trên Ethereum Vượt qua USDT
Hạn chót để SEC phê duyệt ETF là vào thứ Tư, ngày 6 tháng 7, khoảng hai tuần kể từ bây giờ. Phán quyết Bitwise sẽ xảy ra một tuần trước thời điểm này, vì vậy có khả năng quyết định của SEC về việc này sẽ thực sự chỉ ra quyết định Grayscale sẽ như thế nào.
Featured image from CryptoPotato, charts from Arcane Research and TradingView.com
Theo dõi Owie hay nhất trên Twitter để biết thông tin chi tiết về thị trường, thông tin cập nhật và thỉnh thoảng đăng tweet vui nhộn…