Tại sao IBCO (Initial Bonding Curve Offering) lại là kỷ nguyên mới?
Giống như ICO (Initial Coin Offerings, còn gọi là đợt phát hành đầu tiên), IBCO được dùng để tài trợ cho dự án crypto (tiền mã hóa), nhưng giải quyết được các vấn đề nhược điểm cơ bản của cơ chế ICO như thiếu trách nhiệm của các bên tham gia LP, tính thanh khoản (pool) và tác động của giá cho token khi giao dịch trên thị trường DEX…
Bonding Curve là gì?
Khái niệm của bonding curve khá đơn giản: Giá của một token được xác định bởi nguồn cung của nó. Càng nhiều token được phân phối, giá càng cao.
Bonding curve đơn giản là một đường thẳng tuyến tính. Chúng ta có thể xác định trước được giá của token thông qua bonding curve.
Mô hình bonding curve với đường thẳng tuyến tăng dần (hình 1) có nghĩa là nếu chúng ta mua token khi nguồn cung thấp, chúng ta sẽ phải trả ít tiền hơn khi nguồn cung lớn hơn. Nếu bạn mua khi đã có rất nhiều token (nguồn cung lớn) thì bạn sẽ phải trả nhiều hơn cho mỗi mã thông báo so với khi nguồn cung thấp.
Bạn có thể “buy up” curve, nghĩa là bạn mint ra nhiều token mới. Điều này làm tăng nguồn cung token hiện tại, giá sẽ tăng lên. Bạn cũng có thể “sell down” curve, nghĩa là bạn đang đốt các token. Do vậy, bạn giảm giá token xuống bằng việc giảm nguồn cung.
Sau đây sẽ là một ví dụ để khám phá thêm về khái niệm này:
Các tương tác cơ bản với Bonding Curve:
Mua token
Các mũi tên màu tím đại diện cho Rob. Rob mua 10 token. Như trên hình, chúng ta có thể thấy từ trục tung (giá) và trục hoàng (nguồn cung), mỗi token phía sau sẽ có giá cao hơn tương ứng với nguồn cung cao hơn. Với token đầu tiên, Rob sẽ trả 1$, token thứ hai 2$, token thứ ba 3$ và tiếp tục như thế. Vậy với 10 token, anh ấy sẽ phải trả 1$ + 2$ + 3$ + 4$ + 5$… = 55$. Tổng giá anh ấy phải trả cũng có thể tính bằng tính tính diện tích tam giác bên dưới đường Curve.
Các mũi tên màu xanh đại diện cho Sally. Sally cũng mua 10 token, nhưng Rob đã mua 10 token đầu tiên, anh ấy đã đẩy giá tăng lên bằng việc tăng nguồn cung. Có nghĩa là thay vì giá token của Sally bắt đầu từ 1$ thì nó sẽ bắt đầu từ 11$. Thay vì chi trả 55$ như Rob, Sally sẽ phải trả 155$. Nếu chúng ta tính toán giá bằng diện tích, chúng ta sẽ bắt đầu từ diện tích dưới đường Curve từ vị trí token thứ 11 đến token thứ 20.
Bán token
Giả sử Rob bán 10 token của anh ấy sau khi Sally nua. Điều này có nghĩa là anh ấy sẽ nhận lại một số tiền theo diện tích dưới đường Curve, bắt đầu từ phần trên cùng (nguồn cung hiện tại). Rob sẽ nhận lại 155$ cho 10 token của anh ấy vì đó là phạm vi giá hiện tại của những token được thiết lập bởi đường Curve. Vậy anh ấy sẽ kiếm được 100$ lợi nhuận từ việc bán token của mình. Nếu Sally có việc gì đó cần phải bán token của mình sau khi Rob bán token của anh ấy. Sally sẽ chỉ nhận được 55$ vì giá của token đã giảm do nguồn cung giảm.
Cơ chế phát hành IBCO có nhiều tính đột phá
Các ICO gần đây cho thấy nhiều dự án không thành công vì rủi ro thanh khoản, thiếu xác nhận được giá trị thật của Token tại thời điểm ban đầu và rất khó để biết giá trị thật của Token do đó đây đúng là canh bạc thực sự.
Thêm nữa, không phải tất cả mọi người huy động vốn từ ICO thực tế sự dụng tiền huy động được để tài trợ dự án nên vấn đề ICO càng nhiều nhược điểm.
ICBO được tạo ra nhằm mục đích giải quyết các vấn đề đường cong trái phiếu (bonding curve) như các sàn DEX chẳng hạn Uniswap, Pancakeswap…
Khác biệt lớn nhất của ICBO là các Token không được phát thành trước (ICO là tạo ra trước 100%), nó được đúc (mint) và đốt theo cung cầu, nơi các mã token sẽ chỉ được tạo ra nếu ai đó mua chúng theo giá thị trường và chúng sẽ bị đốt cháy nếu chúng được bán lại đối với chính bonding curve, giảm cung và giá.
Bằng cách này, giá của mã token không được xác lập tùy tiện từ đầu hay do ai, mà sẽ do chính thị trường xác định. Nó vẫn có giá khởi điểm nhưng nó chỉ dùng để khởi động giao dịch, giá sau đó sẽ dựa vào cung cầu thực tế
Bonding Curve là cơ chế hiện đang được các dự án GHST, CRV sử dụng và gần đây nhất là dự án Swarm. Mặc dù có fud trước đợt mở bán công khai trên Coinlist nhưng dự dán Swarm hiện tại đang rất được FOMO với giá bán tại chợ OTC lên đến gần 3000$ đối với tài khoản đã funded.
Tạm kết luận
IBCO cho phép xác định trước giá cả thông qua đồ thị đã định trước, là một cơ chế không để bị cheated (theo bản chất của blockchain) và hoàn toàn minh bạch.
Nguồn: Forbes India, TA Venture Researchs.
