Trong dòng tweet này, Keith McCullough, Giám đốc điều hành của Hedgeye Risk Management, đã chế giễu các nhà đầu tư tiền điện tử và những người đầu cơ giá lên cổ phiếu công nghệ vì đã coi thường tác động của đường cong lợi suất.
“Tôi đủ lớn để nhớ vài lần gần đây nhất những người đầu cơ giá lên của tiền điện tử và QQQ nghĩ rằng Đường cong lợi suất không phải là một thứ gì đó… Mức thấp mới từ đầu năm đến sáng nay,” anh ấy nói.
Nhà phân tích tài chính đã lưu ý rằng đường cong lợi suất vừa chạm mức thấp mới từ đầu năm đến nay, ngụ ý rằng điều này có thể báo hiệu nhiều rắc rối sắp tới đối với thị trường khi những lo ngại về suy thoái kinh tế tiếp tục kéo dài.
Trong nhiều năm, các nhà kinh tế và nhà đầu tư đã xem xét đường cong lợi suất, chênh lệch giữa lãi suất ngắn hạn và dài hạn đối với trái phiếu chính phủ, như một chỉ báo về suy thoái kinh tế sắp xảy ra.
Nhìn chung, khi lãi suất ngắn hạn vượt quá lãi suất dài hạn, đó được coi là dấu hiệu cho thấy nền kinh tế sắp bước vào thời kỳ suy thoái. Mối quan hệ nghịch đảo này giữa lợi suất ngắn hạn và dài hạn được gọi là “đường cong lợi suất đảo ngược” và đã được dự đoán về nhiều cuộc suy thoái trong quá khứ, bao gồm bảy trong số chín chu kỳ gần đây nhất kể từ năm 1955.
Tuy nhiên, trong khi đường cong lợi suất đảo ngược trong lịch sử là một trong những dấu hiệu cảnh báo rõ ràng nhất về sự suy thoái kinh tế trong tương lai, thì nó còn lâu mới đúng hoặc dễ hiểu hoặc diễn giải chính xác.
Chẳng hạn, nếu các ngân hàng trung ương giữ lãi suất ở mức thấp hoặc cao một cách giả tạo bằng cách sử dụng các hành động chính sách tiền tệ, thì họ có thể bóp méo hình dạng của đường cong bất kể có dấu hiệu suy thoái hoặc mở rộng kinh tế thực sự trước mắt hay không. Tương tự, các yếu tố khác như lạm phát và những thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư có thể đóng vai trò uốn cong hình dạng của đường cong lợi suất, khiến nó kém tin cậy hơn trong việc dự đoán suy thoái.
Hơn nữa, không phải tất cả các đảo ngược đều gửi tín hiệu như nhau; một số có thể chỉ thoáng qua, trong khi một số khác có thể báo hiệu thời kỳ suy thoái kéo dài. Do đó, điều quan trọng là không chỉ chú ý đến mức độ tuyệt đối mà còn chú ý đến những thay đổi về lợi ích ngắn hạn và dài hạn theo thời gian nếu chúng ta muốn tiến gần hơn đến việc hiểu những gì phía trước với bất kỳ mức độ chính xác nào.
