Câu hỏi liệu Genesis Trading and Digital Currency Group (DCG) có phá sản hay không hiện đang treo lơ lửng trên thị trường tiền điện tử và Bitcoin như một thanh gươm của Damocles. Trong trường hợp phá sản, DCG có thể buộc phải thanh lý con bò sữa Grayscale và Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) của mình.
Nhưng, khả năng điều đó xảy ra như thế nào? Để trả lời điều này, điều cực kỳ quan trọng là phải hiểu ba công ty là gì, chúng có liên quan như thế nào và chúng có nghĩa vụ gì với nhau. Ngoài ra, chúng ta hãy xem xét những tin đồn đang lan truyền trong những ngày gần đây và cố gắng xác định tính xác thực của chúng.
Tại sao hôm nay có thể là D-Day cho Bitcoin?
DCG là một trong những công ty quan trọng nhất trong ngành công nghiệp tiền điện tử và là công ty mẹ của nhiều công ty tiền điện tử nổi tiếng, bao gồm Genesis và Grayscale.
Genesis là nhà môi giới chính đầy đủ dịch vụ duy nhất trong không gian tiền điện tử và là viên ngọc quý trong danh mục đầu tư của DCG. Công ty đóng một vai trò quan trọng trong việc cung cấp quyền truy cập và quản lý rủi ro cho các tổ chức lớn.
Tuy nhiên, nó đã chao đảo sau sự sụp đổ của Three Arrows Capital (3AC) và được DCG giải cứu. Công ty mẹ hiện là chủ nợ 1,2 tỷ USD của 3AC.
Genesis đã thông báo vào cuối tuần trước rằng họ sẽ tạm dừng các khoản thanh toán cho chương trình Genesis Earn của mình. Do đó, có thông tin tiết lộ rằng công ty sẽ cần một khoản tiền mặt trị giá 1 tỷ đô la vào hôm nay, thứ Hai.
Theo tin đồn, nếu Genesis không thể huy động số tiền này từ những người ủng hộ bên ngoài, thì mọi thứ có thể trở nên tồi tệ đối với DCG và nói cách khác là Grayscale. Grayscale Bitcoin Trust hiện đang nắm giữ 634.000 BTC có thể được thanh lý, gây áp lực bán lớn lên thị trường Bitcoin.
Một trong những nguồn chính cho những tin đồn hiện tại là Andrew Parish, đồng sáng lập của ArchPublic. Anh ấy tuyên bố rằng không có bên nào quan tâm đến Genesis.
Giá thầu hoàn toàn bằng không để tăng Genesis và DCG.
**Các chủ nợ của Genesis đang chuẩn bị cho việc nộp đơn phá sản ‘sắp xảy ra’.
– Andrew (@AP_ArchPublic) Ngày 20 tháng 11 năm 2022
Tuy nhiên, mức độ hợp pháp của nguồn này đang được đặt câu hỏi trong cộng đồng tiền điện tử. Nhà phân tích Dylan LeClair bày tỏ sự nghi ngờ của mình và khuyên rằng hãy coi thường những nguồn tin của anh chàng này.
Không biết liệu anh chàng này có đang bịa chuyện hay không, nhưng tại thời điểm này, hoàn toàn không có gì khiến tôi ngạc nhiên.
Hãy tin tưởng vào nguồn tin của những kẻ này bằng một hạt muối, nhưng… Có khói thường có lửa.
Đòn bẩy giết chết – những chàng trai ổn định pic.twitter.com/B0oDJe78jh
— Dylan LeClair 🟠 (@DylanLeClair_) Ngày 20 tháng 11 năm 2022
Giả sử Genesis thực sự không thu hút được vốn, DCG có thể buộc phải bán vốn cổ phần và một số danh mục đầu tư của mình. Adam Cochran, một đối tác tại công ty đầu tư mạo hiểm Cinneamhain Ventures, đã xem xét kỹ lưỡng tài sản của DCG để đánh giá xem liệu nó có thể tự mình lấp lỗ 1 tỷ đô la hay không.
DCG có thể cố gắng bán các công ty trong danh mục đầu tư của mình, bao gồm Luno, Foundry và Coindesk, cũng như một danh mục đầu tư mạo hiểm đáng kể. Tuy nhiên, Cochran tin rằng 1 tỷ đô la là rất lạc quan và nói, “với tư cách là một nhà đầu tư mạo hiểm, tôi sẽ không đặt giá thầu nhiều với một công ty thứ cấp.”
18/5
Vì vậy, tôi đoán chúng ta đang xem xét một cái gì đó như thế này cho một sự cố.
Nhìn từ bên ngoài, đây là những con số gần giống như sân bóng chày, nhưng nó sẽ cho chúng ta thước đo về danh mục đầu tư mạo hiểm của họ có thể trông như thế nào. pic.twitter.com/loH4mMiznG
– Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) Ngày 19 tháng 11 năm 2022
Cochran tiếp tục giải thích rằng Grayscale, Genesis và Luno – theo thứ tự đó – có thể là những ưu tiên cao nhất của DCG. Vì vậy, để đạt được 1 tỷ đô la, họ sẽ phải bán một số vốn chủ sở hữu, tất cả các dự án kinh doanh của họ, tất cả tài sản lưu động và Luno/Coindesk/Foundry (nếu nó có bất kỳ giá trị nào), theo Cochran.
Cuối cùng, DCG sẽ phải vứt bỏ mọi thứ để cứu con ngỗng vàng của mình. Chỉ khi điều này không thành công, việc thanh lý Grayscale Bitcoin Trust mới được thực hiện.
Tôi đoán là nếu chúng ta nhận được tin tức trong tuần này ngoài việc họ đã đóng một vòng, thì điều đó có nghĩa là hầu hết những thứ này sẽ được bán hết. Và nếu họ không thể tăng lương kịp thời, thì họ sẽ phải xem xét việc loại bỏ Grayscale.
Nhưng ngay cả điều này có thể không dễ dàng. Phải thừa nhận rằng Grayscale đã hủy bỏ niềm tin vào XRP của mình trong quá khứ. Tuy nhiên, điều này là do vụ kiện của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ chống lại Ripple Labs.
QCP Capital đã lưu ý trong báo cáo mới nhất của mình rằng “những người mong đợi GBTC cho phép mua lại Genesis một lần để đáp ứng nhu cầu thanh khoản là sai lầm, vì điều này phải được thực hiện với sự chấp thuận của SEC.” Với sự phản đối của SEC đối với GBTC trong năm nay, QCP Capital không hy vọng điều đó sẽ sớm xảy ra.
Ram Ahluwalia, Giám đốc điều hành của Lumida Wealth Management, trong khi đó, đánh giá rằng “bước đi đúng đắn cho Genesis là mua lại.” Những người mua tiềm năng có thể bao gồm GS, ICE hoặc một tập đoàn các ngân hàng đầu tư. Ahluwalia nói:
Điều đó sẽ không dễ dàng – rủi ro tiêu đề, sự giám sát của cơ quan quản lý, các câu hỏi về chất lượng tài sản, môi trường chấp nhận rủi ro, v.v. (MS, Merrill, CS, Deutsche và Jefferies sẽ không làm điều này vì nhiều lý do).
Nếu không có người thâu tóm, DCG sẽ phải bịt lỗ, điều mà Ahluwalia tin rằng họ sẽ không làm được vì hoạt động kinh doanh không có lãi. “Điều đó có nghĩa là công ty con tín dụng Genesis sẽ bị phá sản có tổ chức,” ông nói.
Vào thời điểm viết bài, các nhà đầu tư Bitcoin dường như rất bất ổn và ở chế độ giảm thiểu rủi ro. Giá Bitcoin giảm xuống còn 16.000 đô la, gần với mức thấp nhất của thị trường gấu là 15.675 đô la.
