Hệ số puell được điều chỉnh theo độ khó của Bitcoin gần đây đã ở dưới mức một, đây là lý do tại sao điều này có thể gợi ý rằng các công cụ khai thác BTC vẫn đang chịu áp lực.
Độ khó điều chỉnh của Bitcoin Puell Multiple vẫn chưa vượt qua mức 1
Theo một nhà nghiên cứu tại công ty phân tích on-chain Glassnode, các công ty khai thác vẫn kiếm được ít hơn khoảng 12% so với mức trung bình trong năm qua. Chỉ báo quan tâm ở đây là “bội số puell”, đo lường tỷ lệ giữa doanh thu khai thác Bitcoin hàng ngày (bằng USD) và đường trung bình động 365 ngày (MA) của cùng một chỉ số.
Khi giá trị của số liệu này lớn hơn một, điều đó có nghĩa là những người khai thác hiện đang kiếm được nhiều hơn mức trung bình của họ trong năm qua. Trong những khoảng thời gian như vậy, những người khai thác thường thấy việc khai thác mang lại lợi nhuận.
Mặt khác, các giá trị dưới ngưỡng này có nghĩa là doanh thu của người khai thác thấp hơn mức trung bình hàng năm, có thể cho thấy rằng nhóm thuần tập này có thể đang chịu áp lực.
Tuy nhiên, có một vấn đề với bội số puell, đó là nó chỉ phụ thuộc vào giá của tiền điện tử. Số liệu không tính đến một yếu tố quan trọng khác đối với những người khai thác: độ khó khai thác.
Độ khó khai thác là một tính năng tích hợp sẵn của chuỗi khối Bitcoin quyết định mức độ khó khăn của những người khai thác hiện tại để khai thác các khối trên mạng. Khái niệm này tồn tại vì chuỗi khối BTC nhằm mục đích giữ tốc độ sản xuất khối (hay đơn giản hơn là tốc độ mà các công cụ khai thác xử lý giao dịch) ở một giá trị không đổi.
Khi tốc độ băm của mạng (thước đo tổng sức mạnh tính toán được kết nối với chuỗi) tăng lên, những người khai thác có thể băm các khối nhanh hơn. Nhưng vì chuỗi không muốn điều này xảy ra, nên việc làm chậm các công cụ khai thác vừa đủ để đưa họ trở lại tốc độ mong muốn sẽ tăng độ khó.
Do sự tồn tại của khó khăn, doanh thu cho các công cụ khai thác riêng lẻ giảm đi bất cứ khi nào tỷ lệ băm tăng lên. Điều này là do phần thưởng khối luôn giữ nguyên (ngoại trừ trong các sự kiện giảm một nửa, khi chúng được giảm một nửa), nghĩa là nếu nhiều người khai thác kết nối với mạng, thì phần chia sẻ riêng lẻ của những người tham gia sẽ trở nên nhỏ hơn.
“Bội số puell được điều chỉnh theo độ khó” là một phiên bản sửa đổi của chỉ báo cung cấp sự thể hiện thực tế hơn về tình hình của những người khai thác, vì nó giải thích cho độ khó khai thác.
Đây là biểu đồ hiển thị xu hướng trong số liệu này trong vài năm qua:
The value of the metric seems to have been below one recently | Source: Glassnode on Twitter
Như được hiển thị trong biểu đồ trên, bội số puell của Bitcoin đã vượt qua một mốc vào đầu năm khi giá tài sản bắt đầu tăng liên tục. Hiện tại, chỉ số này có giá trị là 1,2, cho thấy rằng các công ty khai thác nói chung đang kiếm được nhiều hơn đáng kể so với mức trung bình hàng năm.
Tuy nhiên, phiên bản đã điều chỉnh độ khó của số liệu vẫn thấp hơn một và dành cho toàn bộ thị trường giá xuống, mặc dù giá đã tăng đáng kể gần đây.
Ở mức 0,88 hiện tại, các công ty khai thác đang kiếm được ít hơn 12% so với mức trung bình hàng năm, ngụ ý rằng họ vẫn có thể chịu một số áp lực ngay bây giờ, mặc dù không nghiêm trọng như trong thời kỳ thị trường giá xuống thấp nhất.
Giá BTC
Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đang giao dịch quanh mức 30.400 đô la, tăng 9% trong tuần trước.
Looks like BTC has sharply surged | Source: BTCUSD on TradingView
Hình ảnh nổi bật từ Brian Wangenheim trên Bapt.com, biểu đồ từ TradingView.com, Glassnode.com
